ما تحتاج لمعرفته حول رهن الإيثر ، العملة المميزة في قلب أزمة سيولة العملات المشفرة

• بواسطة Super

• 2022-06-20

• 14

  مشاهدات

 

عملة أخرى مثيرة للجدل تتسبب في إحداث فوضى في سوق العملات الرقمية - وهذه المرة ، إنها ليست عملة مستقرة.

Staked ether ، أو stETH ، هو رمز من المفترض أن يساوي نفس قيمة الأثير. ولكن خلال الأسابيع القليلة الماضية ، تم تداولها بخصم متزايد على ثاني أكبر عملة مشفرة ، مما أدى إلى تأجيج نيران أزمة السيولة في سوق العملات المشفرة.

يوم الجمعة ، انخفض stETH إلى 0.92 ETH ، مما يعني خصمًا بنسبة 8 ٪ على الأثير.

إليك كل ما تحتاج لمعرفته حول stETH ولماذا يثير قلق مستثمري العملات المشفرة.

 

ما هو StETH؟

يمثل كل رمز stETH وحدة من الأثير التي تم "تخزينها" أو إيداعها ، في ما يسمى "سلسلة المنارة".
إثيريوم ، الشبكة التي تقوم عليها إيثر ، في طور الترقية إلى إصدار جديد يُقصد به أن يكون أسرع وأرخص في الاستخدام. سلسلة المنارة هي بيئة اختبار لهذه الترقية.

الرهن هي ممارسة يقوم فيها المستثمرون بحبس الرموز الخاصة بهم لفترة من الوقت للمساهمة في أمان شبكة التشفير. في المقابل ، يحصلون على مكافآت في شكل عوائد تشبه الفائدة. تُعرف الآلية الكامنة وراء ذلك باسم "إثبات الحصة". إنه يختلف عن "إثبات العمل" أو التعدين ، الذي يتطلب الكثير من قوة الحوسبة - والطاقة.

للمشاركة في الإثيريوم حاليًا ، يتعين على المستخدمين الموافقة على تأمين 32 ETH كحد أدنى حتى بعد ترقية الشبكة إلى معيار جديد ، يُعرف باسم Ethereum 2.0.

ومع ذلك ، تتيح منصة تسمى Lido Finance للمستخدمين مشاركة أي مبلغ من الأثير والحصول على رمز مشتق يسمى stETH ، والذي يمكن بعد ذلك تداوله أو إقراضه على منصات أخرى. إنه جزء مهم من التمويل اللامركزي ، والذي يهدف إلى تكرار الخدمات المالية مثل الإقراض والتأمين باستخدام تقنية blockchain.

StETH ليست عملة مستقرة مثل tether أو terraUSD ، وهي العملة المستقرة "الخوارزمية" التي انهارت الشهر الماضي تحت ضغط إدارة البنك. إنه أشبه بـ IOU - الفكرة هي أن حاملي stETH يمكنهم استرداد الرموز الخاصة بهم مقابل مبلغ مكافئ من الأثير بمجرد اكتمال الترقية.

 

فصل من الأثير

 

عندما انهار مشروع Terra stablecoin "تيرا" ، بدأ سعر stETH في التداول دون الإيثر بينما كان المستثمرون يتسابقون للخروج. بعد شهر ، بدأ مقرض العملة المشفرة Celsius في وقف عمليات سحب الحساب ، مما أدى إلى انخفاض قيمة stETH بشكل أكبر.

يعمل Celsius مثل البنك إلى حد كبير ، حيث يأخذ تشفير المستخدمين ويقرضه إلى مؤسسات أخرى لتوليد عائد على الودائع. قامت الشركة بأخذ إيثر المستخدمين ورهنته عبر Lido لزيادة أرباحها.

Celsius لديها أكثر من 400 مليون دولار من ودائع stETH ، وفقًا لبيانات من موقع تحليلات DeFi Board Ape. الخوف الآن هو أن على Celsius أن تبيع stETH ، مما يؤدي إلى خسائر فادحة ومزيد من الضغط الهبوطي على الرمز المميز.

لكن قول ذلك أسهل من فعله. لن يتمكن حاملو StETh من استرداد الرموز المميزة الخاصة بهم مقابل الإيثر حتى ستة إلى 12 شهرًا بعد حدث يُعرف باسم "الدمج" ، والذي سيكمل انتقال Ethereum من إثبات العمل إلى إثبات الحصة.

يأتي هذا بسعر ، لأنه يعني أن المستثمرين عالقون في قوتهم ما لم يختاروا بيعه على منصات أخرى. تتمثل إحدى طرق القيام بذلك في تحويل stETH إلى ether باستخدام Curve ، وهي خدمة تجمع الأموال معًا لتمكين التداول بشكل أسرع داخل الرموز المميزة وخارجها.

قال ريان شيا ، الخبير الاقتصادي في شركة الاستثمار المشفرة Trakx.io ، إن مجمع السيولة الخاص بـ Curve للتبديل بين stETH و ether "أصبح غير متوازن تمامًا". يمثل إيثر أقل من 20٪ من الاحتياطيات في المجمع ، مما يعني أنه لن يكون هناك سيولة كافية لتلبية كل عملية سحب.

قال ليدو في تغريدة الأسبوع الماضي ، في محاولة لتهدئة مخاوف المستثمرين بشأن الاختلاف المتزايد لشركة STETH عن قيمة الإيثر: "Staked ETH الصادرة عن Lido مدعومة بنسبة 1: 1 مع إيداعات حصة ETH".

"لا يعكس سعر الصرف بين stETH: ETH الدعم الأساسي لـ ETH الخاص بك ، بل يعكس سعر السوق الثانوي المتقلب."

 

عدوى التشفير

 

مثل العديد من جوانب العملات المشفرة ، وقع stETH في زوبعة من الأخبار السلبية التي تؤثر على القطاع.

أدت أسعار الفائدة المرتفعة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى الهروب إلى أصول أكثر أمانًا وسيولة ، مما أدى بدوره إلى مشكلات سيولة في الشركات الكبرى في الفضاء.

شركة أخرى معرضة لـ stETH هي Three Arrows Capital ، صندوق التحوط المشفر الذي يشاع أنه يواجه مشكلة مالية. تظهر سجلات blockchain العامة أن 3AC كانت تبيع بنشاط مقتنياتها من stETH ، وقد قال Zhu Su المؤسس المشارك لـ 3AC سابقًا إن شركته تدرس مبيعات الأصول وإنقاذ شركة أخرى لتجنب الانهيار.
يشعر المستثمرون بالقلق من أن الانخفاض في قيمة stETH سيؤثر على المزيد من اللاعبين في عالم العملات المشفرة.

قال شيا: "في العملات المشفرة لا يوجد بنك مركزي". "يجب أن تسير الأمور على ما يرام ، وستستمر في التأثير على أسعار الأصول المشفرة ، مما يضاعف التأثير السلبي من الخلفية الكلية."

انخفض سعر البيتكوين لفترة وجيزة إلى أقل من 18000 دولار للعملة يوم السبت ، مما دفع بعمق إلى أدنى مستوياته في 18 شهرًا. ومنذ ذلك الحين تعافى مرة أخرى فوق 20000 دولار. انخفض إيثر عند نقطة واحدة إلى أقل من 900 دولار ، قبل أن يستعيد 1000 دولار بحلول يوم الاثنين.

 

"الدمج"

 

أدت كارثة stETH أيضًا إلى مخاوف جديدة بشأن أمان الإثيريوم. يتم تثبيت حوالي ثلث كل الأثير المحبوس في سلسلة منارة الإثيريوم "Ethereum’s beacon" من خلال Lido. يشعر بعض المستثمرين بالقلق من أن هذا قد يمنح لاعبًا واحدًا قدرًا كبيرًا من التحكم في شبكة الإثيريوم التي تمت ترقيتها.

أكملت الإثيريوم مؤخرًا بروفة لدمجها الذي طال انتظاره. يبشر نجاح الحدث بالخير بالنسبة لترقية Ethereum ، حيث يتوقع المستثمرون عقده في وقت مبكر من أغسطس. لكن ليس هناك من يقول متى سيحدث بالفعل - لقد تم تأخيره عدة مرات بالفعل.

قال مارك أرجون ، باحث مشارك في شركة CoinShares لإدارة الأصول المشفرة: "كانت آخر التحديثات على شبكات إيثريوم الاختبارية إيجابية مما يجلب المزيد من الثقة لمن ينتظرون عملية الدمج".

"لذلك ، عندما يتم تمكين عمليات السحب في النهاية ، فمن المحتمل أن يتم تسوية أي خصم في stETH ولكن حتى وصول هذا التاريخ غير المعروف ، سيظل هناك شكل من أشكال الخصم."

 

المصدر: cnbc.com